《金融学》重难点笔记大全（三）

2015-01-21 | 网络

第四章金融工具

复习思考题

一、关键概念

金融工具、金融衍生工具、金融资产、股票、债券、投资基金、票据

二、问答题

1.金融工具的特征是什么?

2.金融工具有哪些分类方法?

3.什么叫股票?股票有哪些种类?

4.什么叫债券?债券有哪些种类?

5.股票和债券有哪些区别和联系?

6.票据行为有哪些环节?

7.什么叫期票、汇票、支票、本票?

8.金融衍生工具主要有哪些?

金融考研教材《金融学》复习题

三、案例分析题

巴林银行的破产与金融衍生产品

(一)案例资料

巴林银行集团是英国伦敦城内历史最久、名声显赫的商人银行集团，素以发展稳健，信誉良好而驰名，其客户也多为显贵阶层，其中包括英国女王伊丽莎白二世。该行成立于1762年，当初仅是一个小小的家族银行，逐步发展成为一个业务全面的银行集团。巴林银行集团的业务专长是企业融资和投资管理，业务网络点主要在亚洲及拉美新兴国家和地区，在中国上海也设有办事处。到1993年底，巴林银行的全部资产总额为59亿英镑，1994年税前利润高达1.5亿美元。 1995年2月26日巴林银行因遭受巨额损失，无力继续经营而宣布破产。从此，这个有着233年经营史和良好业绩的老牌商业银行在伦敦乃至全球金融界消失。目前该行已由荷兰国际银行保险集团接管。

巴林银行破产的直接原因是新加坡巴林公司期货经理尼克里森错误地判断了日本股市的走向。 1995年1月份，里森看好日本股市，分别在东京和大阪等地买了大量期货合同，指望在日经指数上升时赚取大额利润。谁知天有不测风云，日本阪神地震打击了日本股市的回升势头，股价持续下跌。巴林银行最后损失金额高达14亿美元，而其自有资产只有几亿美元，亏损巨额难以抵补，这座曾经辉煌的金融大厦就这样倒塌了。那么，由尼克里森操纵的这笔金融衍生产品交易为何在短期内便摧毁了整个巴林银行呢?我们首先需要对金融衍产品(亦称金融派生产品)有一个正确的了解。金融衍生产品包括一系列的金融工具和手段，买卖期权、期货交易等都可以归为此类。具体操作起来，又可分为远期合约、远期固定合约、远期合约选择权等。这类衍生产品可对有形产品进行交易，如石油、金属、原料等;也可对金融产品进行交易，如货币、利率以及股票指数等。从理论上讲，金融衍生产品并不会增加市场风险，若能恰当地运用，比如利用它套期保值，可为投资者提供一个有效的降低风险的对冲方法。但在其具有积极作用的同时，也有其致命的风险，即在特定的交易过程中，投资者纯粹以买卖盈利为目的，垫付少量的保证金炒买炒卖大额合约来获得丰厚的利润，而往往无视交易潜在的风险，如果控制不当，那么这种投机行为就会招致不可估量的损失。新加坡巴林公司的里森，正是对衍生产品操作无度才毁灭了巴林集团。里森在整个交易过程中一味盼望赚钱，在已遭受重大亏损时仍孤注一掷，增加购买量，对于交易中潜在的风险熟视无睹，结果使巴林银行成为衍生金融产品的牺牲品。

金融考研教材《金融学》复习题

巴林事件提醒人们加强内部管理的重要性和必要性。合理运用衍生工具，建立风险防范措施。随着国际金融业的迅速发展，金融衍生产品日益成为银行、金融机构及证券公司投资组合中的重要组成部分。因此，凡从事金融衍生产品业务的银行应对其交易活动制定一套完善的内部管理措施，包括交易头寸(指银行和金融机构可动用的款项)的限额，止损的限制，内部监督与稽核。扩大银行资本，进行多方位经营。随着国际金融市场规模的日益扩大和复杂化，资本活动的不确定性也愈发突出。作为一个现代化的银行集团，应努力扩大自己的资本基础，进行多方位经营，做出合理的投资组合，不断拓展自己的业务领域，这样才能加大银行自身的安全系数并不断盈利。

(二)回答问题

透过巴林银行破产事件，我们应怎样看待衍生金融工具?

复习思考题答案

一、关键概念

金融工具：是证明债权、债务关系的合法书面凭证，它主要载明金融交易金额、债务人身份、期限及利率等事项。

金融衍生工具：是指在原生性金融工具，如股票、债券、货币、外汇等的基础上派生出来的金融工具或金融商品。金融衍生工具通常以双边合约的形式出现，合约的价值取决于相应的原生性金融工具的价格及其变化。合约规定交易双方的权利或义务，并依照约定在日后进行交易。

金融资产(Fi-nancial　Assets)：是指以货币和价值形态存在的，能为所有者带来收益的财产或权利。

股票：是指股份公司发给股东作为入股凭证以获取股息收益的一种有价证券。

债券：是债务人在筹集资金时依法向债权人承诺按约定的利率和期限支付利息、偿还本金的表明债权债务关系的有价书面凭证。

金融考研教材《金融学》复习题

投资基金：是通过发行基金券，将众多投资者分散的资金集中起来，由专业的投资机构分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有人的资本集合体。

票据：狭义的票据通常包括汇票、支票和本票等，一般具有要式性、无因性、文义性、独立性以及流动性等特征。

二、问答题

1.答：金融工具般具有以下特征：

(1)期限性。这里的期限是指债务人全部偿清债务之前所经历的时间。以金融工具发行日开始计算的偿还期限为名义期限，这是发行时就已规定的;但对投资者而言，更具现实意义的是实际期限，即从持有金融工具之日起到该金融工具到期日止所经历的时间。

(2)流动性。金融工具的流动性是指它的迅速变为货币而不遭受损失的能力。影响金融工具流动性的因素主要有：债务人的资信情况、金融工具的期限及金融工具市场交易的便利性等。

(3)收益性。收益性是指金融工具定期或不定期给持有者带来的收益。包括债券利息、股息、红利、买卖差价收益等。收益率最主要的有名义收益率、即期起收益率和实际收益率。

金融考研教材《金融学》复习题

2.答：金融工具可以从不同角度对其进行分类：

(1)按照凭证性质分类，金融工具可以分成债权凭证和所有权凭证。债权凭证表明，投入的资金取得了债权，有权到期取回本金并获得利息。如债券、商业票据等;所有权凭证表明，投入资金得到的是所有权及所有权益，该凭证没有到期日，投入本金也不可索回，如股票。

(2)按期限长短分类，金融工具可以分成短期金融工具和长期金融工具。一般把期限在一年以下的称为短期金融工具，年以上期限的则称为长期金融工具。

(3)按照发行者的性质分类，金融工具可以分为直接金融工具和间接金融工具。直接金融工具是最后贷款人和最后借款人之间直接进行融资活动所使用的工具，如商业票据、股票、债券;间接金融工具是指金融中介机构在最后贷款人和最后借款人之间充当媒介进行间接融资活动所使用的工具，如存单、银行票据、人寿保险单等。

(4)按照产生的顺序分类，金融工具可以分为基本金融工具和衍生金融工具。基本金融工具是金融市场上原生的交易品种，如股票、债券等;衍生金融工具则是在基本金融工具存在的前提下派生的交易品种，如股票指数期货、外汇期权、利率互换等。

3.答：股票是指股份公司发给股东作为入股凭证以获取股息收益的一种有价证券。股票有多种分类：

(1)普通股和优先股，普通股票是股份公司发行的无特别权利的股票，具有一切股票的基本性质，是公司资本构成中最基本的股份;优先股是指在分红及公司清算时，可以享受某些优先权利的股票。

(2)记名股票和无记名股票，记名股票是指股票上载有股东姓名，并同时记载于公司股东名册上的股票;无记名股票是指在股票上不记载股东姓名的股票，在转让上更方便。

(3)有面额股票和无面额股票，前者是指在股票票面上载有一定金额的股票;无面额股票又称比例股票或无票面价值股票，是指股票发行时无票面价值记载，仅标明每股占资本总额一定比例的股票。

(4)蓝筹股和成长股，蓝筹股又称热门股，是那些规模庞大、经营良好、收益丰厚的大公司发行的股票;成长股是指一些前景看好的中小型公司发行的股票。这类公司的销售额和收益额都在迅速扩张，且扩张速度快于整个国民经济以及所在行业的速度，未来收益较好。

(5)A股、B股、H股和N股

这是我国对股票的一种分类。这一区分主要根据股票的上市地点和所面对的投资者而定。A股的正式名称是人民币普通股票，它是由我国境内的公司发行，供境内法人或个人(不含台、港、澳投资者)以人民币认购和交易的普通股股票，B股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内证券交易所上市交易的。H股是指我国内地公司在香港证券交易所的上市股票。 N股是指我国内地公司在美国纽约证券市场上市的股票。

金融考研教材《金融学》复习题

(6)国家股、法人股和个人股

这也是我国对股票的一种分类。国家股是指政府指定的部门或机构以国有资产向股份公司投资形成的股份;法人股则是指企业法人以其依法可经营的资产向股份公司投资所形成的股份;个人股也叫社会公众股，是指我国境内的个人(含机构)以其合法财产向股份公司投资所形成的股份。

4.答：债券是债务人在筹集资金时依法向债权人承诺按约定的利率和期限支付利息、偿还本金的表明债权债务关系的有价书面凭证。

债券的种类很多按发行人划分可分为政府债券、公司债券和金融债券等。政府债券是由政府发行，主要用于弥补财政赤字和筹集国家经济建设所需资金;公司债券是公司企业为筹措营运资本而发行的债券;金融债券是银行或非银行金融机构为筹集中长期资金而向社会发行的借款凭证，种类有固定利率债券、浮动利率债券等。

5.答：债券和股票的联系

(1)不管是股票还是债券，对于发行者来说，都是筹集资金的手段，发行者不管采取哪种方式都可以获得所需要的资金;都要付出一定的报酬(股息或者利息)给投资人;都是投资手段或交易工具。

(2)股票和债券(主要是债券)共处于证券市场这一资本市场之中，并成为证券市场的两大支柱，同在证券市场上发行和交易。

(3)股票的收益率和价格同债券的利率和价格之间相互影响。

金融考研教材《金融学》复习题

债券和股票的区别

(1)性质不同：股票表示的是一种股权或所有权的关系;债券则反映债权债务关系。

(2)发行者不同：股票只有股份公司可以发行;债券则是任何有预期收益的机构和单位都能发行。

(3)期限不同：股票是无期的，一般只能转让和买卖，不能退股;而债券则有固定的期限，到期必须归还本金，可以兑现。

(4)风险和收益不同：股票的风险一般高于债券，但收益也大大高于债券。股票之所以存在较高风险是由其不能退股及价格波动的特点决定的。

(5)责任和权利不同：股票持有人作为公司的股东，有权参与公司的经营管理和决策并享有监管权;而债券的持有者没有任何参与决策和监管的权利。当企业发生亏损或破产时股票投资者将得不到任何股息，甚至连本金都不能收回，但在企业景气时，投资者可以获得高额回报;而债券的利息是固定的，公司盈利再多，债券也不能分享。

6.答：与票据相关的行为包括出票、背书、承兑和保证等环节：

(1)出票。出票是指出票人签发票据并将其交付给收款人的基本票据行为。包括制作票据和交付票据两个部分。

(2)背书。背书是指在票据背面或者附单上记载有关事项并签章的票据行为。通过背书，便赋予票据以流动性。它可以分为转让背书和质押背书。

(3)承兑。承兑是指票据付款人承诺在票据到期日支付票据金额的票据行为。

(4)保证。保证是由债务人以外的第三人作为保证人，来担保特定的债务人履行其债务的一种制度。保证的目的在于增加票据的可靠性，提高票据的信用度。

7.答：

(1)期票是指债务人向债权人开出的，以出票人本人为付款人，承诺在一定时期内偿还欠款的支付保证书。其特点是见票即付，无须承兑。

(2)汇票是指由债权人签发给债务人，命令他人支付一定款项给第三者或持票人的支付命令书。汇票包括商业汇票和银行汇票两种，前者是指企业之间在赊购赊销商品时，由赊销方(债权人)向赊购方(债务人)或其委托银行发行的票据，它要求赊购方或其委托银行签章承兑，承认在汇票到期日付款给赊销方或持票人。承兑后的汇票称为银行承兑汇票。

(3)支票是出票人委托银行或者其他金融机构见票时无条件支付一定金额给持票人或收款人的票据。

金融考研教材《金融学》复习题

8.答：金融衍生工具可分为金融远期、金融期货、金融期权和金融互换。

金融远期是指交易双方分别承诺在将来某一特定时间买卖某种金融工具，并事先签订合约，确定价格，以便将来进行交割。远期合约通常是在两个金融机构之间或金融机构与其客户之间签署的。远期合约的交易一般不在规范的交易所内进行。

金融期货是以金融工具为商品的期货，它是一种法律上具有约束力的交易合约，规定所买卖金融商品的品种、数额，并约定在将来某个日期按已定协议的价格进行交割。

金融期权是指在将来特定的期限内，按照约定的协议价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。

金融互换是指交易双方通过远期合约的形式，约定在未来某一段时间内互换一系列的货币流量的交易。被互换的货币流量既可以是固定的，也可以按基础金融工具价格的波动进行调整。

三、案例分析题

参考答案：

若能恰当地运用，比如利用它套期保值，可为投资者提供一个有效的降低风险的对冲方法。但若过度投机，风险控制不当，也有其致命的危险，其造成的损失也是不可估量的。

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